查理蒙格 (Charles Munger)——普世智慧的投資應用(A Lesson on Elementary, Worldly Wisdom as It Relates to Investment Management and Business) 摘要

相關聯的理論框架：

數學、會計學、工程學、統計學、心理學

透過各種不同學科的模型去分析問題。

個體經濟學：

學習用經濟學理論去思考問題。

規模優勢：強大的公司可能會有更多優勢，並帶來品牌效應和網絡效應。

但是規模過大，會造成官僚主義，缺乏效率、缺乏創新。

沃爾瑪的競爭策略：不要挑戰最大敵手，先打敗弱小對手。

如果新技術不能帶來競爭優勢，最終各競爭者仍然會殺成一片紅海。

記住能力圈，待在自己有優勢的地方。

關於有效市場理論：

確實，大部分人很難打敗市場(這正是市場的定義)。

人人皆知的好股票，價格也貴，所以報酬率也相對降低。

因此，如果想打敗市場，想想自己的相對優勢是什麼。

贏家的秘密在於，耐心等待絕佳時機才出手。

與其投資便宜的普通公司，不如投資價格合理的好公司。

把有躁鬱症的市場先生當成你的機會。

好好掌握幾個好機會，比假裝什麼都懂好得多。

長遠來看，股票的投資報酬率與企業的營運獲利率(ROA)成正比。

找到價格公道的優質企業，買進，然後坐等。