價值投資經典！ 葛拉漢的《智慧型股票投資人》( 重點摘要
《智慧型股票投資人》(Intelligent Investor)這本書的作者，就是股神巴菲特譽之為其投資導師的班傑明葛拉漢（Benjamin Graham）。在這本書中作者詳細的討論了投資的態度、方法、和詳細的建議。書中的重要觀點與巴菲特所謂的價值投資相符，或者應該說巴菲特承續了葛拉漢的主要的投資觀點。 價值投資，強調長期投資、安全邊際和對企業基本面的深入分析。葛拉漢的智慧對於塑造投資者的思考方式和方法至今仍然影響深遠，被廣泛認為是價值投資的經典著作。 即便此書年代較為久遠，其中也有不少部分是關於美債和過去的股票，但是核心的想法我覺得仍然相當值得現代人閱讀。尤其是接觸股市不久的人，可以透過這種具歷史性的內容，了解一下長期而言，股市投資是怎麼回事，我們在做的，到底是投資，還是投機？ 以下摘要 葛拉漢關於整券投資的重點策略。 1. 投資與投機 葛拉漢認為，所謂投資是做好功課，去尋找長期而言經營穩健的公司，然後長期持有。股價太低時可買入，股價太高時可賣出。而投機是預測股票的價格變化，並設法賺價差，而且時常沒有好好了解該公司的本質。他是不鼓勵的投機的，也不是本書的主題，所以就不多談了。 理論上，散戶要打敗市場，有兩個前提，1.)選到了正確的標的。 2.)投資行為與市場相異。理由很簡單，如果你選了正確的標的，但是大家都是一樣想法，那麼股價早就被拉高了。而如果你異於主流，但是你錯了，那麼你會賠得很慘。所以勝過大盤本來就很難，這是作者有言在先的。 2. 防禦性投資 或者用近期較流行的說法叫被動投資。 你預期的投資報酬率應該與你想投入的心力成正比 ，不少人就是不想花時間研究，卻又想得到更高報酬，(也就是投機)，那麼輸錢的話也不奇怪。防禦性投資主要的方式就是較保守的股債配，並且以分散投資或ETF基金這類標的為主，這也是作者認為最適合大多數人的方式。標的通常會選大型且穩健的企業，可以採用定期定額的方式買入，輔以跌深買更多的策略。 3. 積極性投資 積極性投資可包括4種策略：1. 買低賣高。2. ...