2021年5月22日 星期六

創業創新的心法!《從0到1》書摘

很喜歡的一本書,感覺彼得提爾在[創造價值]這個主題上,有很深的見解。




1. 美好的未來和進步不會自動發生,除非我們去創造它。

2. 大的組織官僚迂腐又不願冒險,天才可以獨立創作但無法獨立創業。因此一小群志同道合者最適合新創事業。

3. 創新原則:1.大膽冒險比無聊瑣碎好。2.壞計畫比沒計畫好。3.競爭市場賺不到錢。4.銷售與產品一樣重要。

4. 別和群眾唱反調,但要獨立思考。

5. 如果想要創造並永久留住價值,不應該建立一個沒有差異化的產品模式。

6. 非獨佔者(弱小者)誇大自己,獨佔者(強大者)貶低自己。獨佔者能考慮錢以外的事情,非獨占者無法。

7. 獨佔可以帶動進步。人類的進步史就是更好的新獨佔者取代舊獨佔事業的歷史。獨佔帶來利潤,利潤帶來長期的投資研發計畫。完全競爭市場則是死海一片,所有廠商都是可取代的。

8. 「幸福的家庭全都非常相似,不幸的家庭則各有不幸。」企業恰好相反,成功的企業都長得不一樣,而倒閉的企業都一樣:無法從競爭中逃脫。

9. 競爭是一種意識形態,充斥在我們的社會,扭曲我們的想法。我們的教育體系反映著我們對競爭的癡迷。從念書、考試到職場,仿佛人生是單一線賽道。在競爭與衝突中,人們過度關注對手,而忽略重點。並且忙於模仿對手的策略。最後,不過度在乎他人表現,全心投入於自己感興趣之事的人勝出。

10. 競爭是一種具破壞性的力量,什麼都要爭的榮譽感,對企業來說是個災難。該追求的是卓越,而非競爭。

11. 企業今天的價值是未來能賺到的錢之總和。一家有價值的企業,不但必須成長,還必須持續成長。

12. 這個事業10年後還在嗎?光是數字無法提供答案,你必須仔細思考企業的本質特性。

13. 獨佔事業的特點:

    1.專利技術:比替代品好10倍。

    2.網路規模效應:越多人用越好。

    3.經濟規模:產品邊際持成本低,毛利高。

    4.品牌

14. 打造獨佔事業的方法:從小生意開始壟斷,不要任性挑戰大市場。真正重要的是能在未來創造現金流。「要成功,首要工作就是必須先研究殘局。」

15. 「從0到1」的新創事業,必須要有確定性的樂觀主義。傾聽客戶意見的「最小可行性產品」,只能獲得小成績。成功不是樂透彩,必須要有樂觀自信和計畫。

16.嚴重分配不均的奇特模式在自然界和各社會均隨處可見。創投不是活在正常世界,而是活在冪次法則(power law)之下。成功基金的最佳投資,其績效超過餘下所有其他投資績效的總和。

17. 你該全神貫注在擅長的事情上,在此之前,你要想清楚你擅長的事在未來是否有前景。

18. 不同公司之間的區別,遠比公司內部不同角色的區別來得重要。

19. 在冪次法則的世界,你必須非常努力思考自己的行動到底會落在80/20曲線的哪一段,代價差別太大了。

20. 四大不再相信祕密的社會潮流:漸進主義、避開風險、安於現狀、扁平化。相信仍有更多秘密等待挖掘,並堅持不懈,才會有創新、創造、發明的動力。

21. 找出祕密的方法:必須研究真實世界還沒探索的部分。選人少的路走。

22. 一間偉大公司就是一個合力改變世界的計畫,你分享祕密時,聽眾會成為你的同志。

23. 「提爾法則」:基礎不穩的新創公司沒得救。早期的差勁決定很難在日後彌補,身為創業者,你的首要工作是把第一件事做對,因為你無法在有缺陷的基礎上建立偉大的公司。

24. 股票報酬才能讓新創公司的員工全力以赴。

25. 時間是最有價值的資產,不該拿來和沒有相同願景的人共事。

26. 招募工作是每一家公司的核心能力,永遠不該外包。與眾不同是公司及員工的真正魅力。

27. 讓公司裡的每個人只負責做一件事。定義明確的角色可以減少衝突,公司會發生衝突,大部分是因為同事競爭相同的職責。

28. 顧客不會自動上門。在這個悄悄由銷售驅動的世界,每個領域的每個層級都很有系統的在進行隱藏推銷。「路徑依賴理論」表明,最好的產品未必就會最多人買單。

29. 就算產品沒有差異性,優秀的銷售也能創造獨占地位,反之則未必。

30. 不同產品需要不同銷售方法,從毛利多寡來排分別是:複雜銷售、個人銷售、市場銷售、病毒式行銷。

31. 向媒體推銷你的公司式銷售的必要環節。天生不信任媒體的科技宅最常犯下的錯誤就是忽視媒體。你不能期待在沒有銷售策略的情況下,大家會因為產品很好就掏錢買。

32. 科技是我們在全球化世界逃避競爭的方式。

33. 未來最有價值的企業會問的是: 電腦如何協助人類解決困難問題

34. 要成為有價值的企業,必須先找出利基點,而且在小型市場獨佔

35. 特異個性是驅動公司進步的引擎。我們應該更容忍看來奇怪或極端的創業者。我們要非比尋常的人來領導公司,以免落入只追求緩慢進步的漸進主義。

36. 創業者最大的危機是堅信自己的傳奇而失心瘋。但企業如果沒有任何傳奇,認為沒有偶像崇拜就是智慧的象徵,也同樣有危險。

結語:不管追蹤多少趨勢,未來都不會自行發生。關心未來科技奇點長什麼樣,還不如關心今日面臨的嚴峻抉擇。我們不能理所當然認為未來會更好,所以從今天開始,我們就必須努力創造未來。


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總結一下:

善用科技、不做無謂競爭、做到差異化、發掘小而確實的利基市場、抱持樂觀並且要有計畫、不要忽略媒體和行銷的力量。






2021年5月16日 星期日

韭菜救星! 「漫步華爾街」書摘

 



個人看下來覺得,如果只能挑一本投資書籍來看的話,「漫步華爾街」應該是最適合的了。因為這本書的說明很完整了。有很多具體的說明,不會只有觀念或富有寓意的講解。其實這本書講到最後的建議也很簡單,就是投資指數化ETF,長期投資、分散風險,不要做太多無謂的操作等等的。當然越簡單的事反而也很多人做不到或者不屑做,因為高估自己的人還真不少。(這點書裏頭也提到了)  然而,不知道已經有多少投資大師都不約而同地向「大眾」推薦這項方法。


以下為書摘:

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第一章 「磐石」與「空中樓閣」

  1. 投機客希望買短期可以獲利的股票;投資人會買幾年乃至幾十年內,提供源源不絕現金和資本利得的股票。
  2. 成功的頭資人通常知識廣博,善用與生俱來的好奇心和求知欲去創造財富。
  3. 磐石理論關注股票的真實價值;而空中樓閣理論則有如在猜報紙選美的結果,玩的是「更大傻瓜」的遊戲 。

第二章 瘋狂的群眾

  1. 價格漲越高,就越被認為值得投資--這就是價格被瘋狂高估的來源。

第三章 1960年代到1990年代的投機泡沫

  1. 法人爭相搶進股票,不是因為覺得股票被低估了,而是認為會有更多傻瓜以更高價格來接手。

第4章 2000年代初期的網路泡沫

  1. 投資最重要的不是該產業對社會的影響有多大,甚至不是該產業能有多少成長,而是它是否能持續獲利。
  2. 股市中的經常性輸家,是那些無法抗拒鬱金香狂熱的人。
  3. 當槓桿操作相當普遍時,泡沫就特別危險。
  4. 信用擴張是對實際經濟活動造成最大危險的泡沫。
  5. 股市不是一個投票機,而是一個體重機。到最後,每一種股票所擁有的價值,只是它為了投資人的利益所能贏得的現金流量現值。
  6. 「沒有任何人或機構,始終知道的比市場還多。」


第5章 技術分析與基本面分析

  1. 技術分析是信仰空中樓閣者用來預測買賣時機的方法;基本面分析則是應用磐石理論來選擇個股的方法。
  2. 圖形專家相信市場只有10%的理性,加上90%的心理因素。基本面分析專家則反其道而行,他們相信市場有90%的理性,心理因素占10%。
  3. 使用者越多,技術的價值會遞減。如果有人知道明天會漲,那麼它今天就會漲。
  4. 成長率陷阱在於,股利成長不會持續下去,公司和產業如同大多數生物一樣,有生命的循環週期。
  5. 高本益比和高成長率相關。
  6. 大多數投資者喜歡風險小的股票,因此這些股票的本益比往往比風險高、品質差的股票還高。
  7. 股價的不確定性:1. 未來不確定。 2. 價值不確定(本益比)。 3. 成長不確定。
  8. 穩健投資的三個原則:1. 盈餘成長未來5年高於平均值。本益比低於市場水準。 3. 有題材的成長股。



第6章 技術分析與隨機漫步理論

  1. 股市沒有記憶。堅信重複的股市模式是源於統計上的幻覺。
  2. 「隨機漫步」:下一步完全無法從前面的事件來推測。
  3. 股價波動的歷史並不能提供有用的資訊,讓投資大眾在管理投資組合時,能持續表現得比買進並長期持有更好。 (這是真的嗎? 我有點懷疑) 
  4. 用射飛鏢選出投資組合,採取買進並持有策略,能讓投資人在過去85年獲得平均每年10%以上的報酬率。
  5. 未來的盈餘會影響目前股價,而短期內影響股價的是難以捉摸的群眾心理。


第7章 基本面分析能幫你多少?

  1. 沒有一個產業容易預測。
  2. 一般分析師只是一位收入不錯,而且通常相當聰明的聰明人,以很平庸的方式去做一件很困難的工作。
  3. 當分析師說「買進」十,他的意思可能是持有,而當他說「持有」時,他的意思是「盡早丟掉這個破爛」
  4. 分析師建議強類買進的股票,每月績效比市場低了3%,反而建議強烈賣出的股票,表現比市場高出3.8%。
  5. 簡單的買進並持有廣泛指數的策略,就是專業的經理人也很難打敗。似乎運氣加上懶惰擊敗了頭腦。
  6. 巴菲特都承認,大多數投資人購買指數比投資於積極管理的基金更有利。


第8章 現代投資組合理論

  1. 分散投資是散戶降低風險的良策。
  2. 把高風險的股票組合一番,可以使投資組合的風險小於其中單一個股風險。
  3. 分散投資在兩家高度正相關股票,對消除風險沒太大幫助。

第9章 藉由承擔風險來提高報酬

  1. 貝他值=個股波動與大盤波動的比較。貝他值高等於積極投資,貝他值低叫做防禦性投資。
  2. 資本資產定價模型理論:投資人不會因為承擔可以分擔掉的風險而得到額外報酬。(報酬始終與風險相關)

第10章 行為財務學

  1. 不理性市場的四種因素:1. 過度自信。2. 偏誤判斷。3.從眾心理。 4. 損失趨避。
  2. 人們經常過度相信自己的判斷是對的,並且對未來過於樂觀。
  3. 許多散戶自以為可以打敗市場,結果做了太多投機交易。散戶交易越頻繁,績效越差。男性投資人交易頻率高於女性,績效也較差。
  4. 預測令人興奮的成長股時過度樂觀,這或許可解釋為何「成長」股表現往往不如「價值型」股票。
  5. 投資人通常認定,好的不尋常的市場會更好,壞得不尋常的市場會更差。事實上股票通常會回歸平均值。
  6. 「控制權」這個錯覺讓投資人看到實際上並不存在的趨勢。(稟賦效應)
  7. 其他人的錯誤行為會確實影響某個人對外部世界的感知。散戶一定要避免受從眾行為擺布。
  8. 人們估計損失東西的價值,是得到相同東西價值的兩倍半。
  9. 人在面臨必定賠錢的情況下,似乎會出現冒險行為。(不願止損)
  10. 處分效應:選擇賣出已經賺錢的股票,卻留下賠錢的股票。
  11. 總結:1.避免從眾行為。2.避免交易過度頻繁。3.賣掉賠錢股、不賣賺錢股。4.提防內線或小道消息。

第11章 個人理財的十項練習

  1. 未雨綢繆 (早點投資)
  2. 不要兩手空空:備好現金和保險
  3. 手上的現金得跟得上通膨
  4. 學習節稅
  5. 釐清投資目標 (想要一夕致富、還是日子安穩?)
  6. 從自己的房子開始投資(盡可能擁有自己買得起的房子)
  7. 了解債券 (低風險投資標的)
  8. 投資黃金與收藏品宜謹慎
  9. 尋找提供折扣的證券商
  10. 記得分散投資   

第14章 做好人生四季的投資規劃

  1. 投資報酬90%以上決定於選擇的投資的類別和比例,10%以下才由特定股票和基金決定。
  2. 資產配置的5個原則:(1)風險和報酬正相關。(2)持有期間越長,資產報酬率變化的可能性越低。(3)定期定額可有效降低風險。 (4)再平衡策略可降低風險,有時還能改善收益。(5)承受風險的心態與能力不同,承受風險能力是由財務狀況所決定。
  3. 即使在最不景氣的時候,也必須擁有現金和信心繼續投資。
  4. 低價時買得多,高價時買得少。
  5. 股市整體和牛頓定律相反,任何落下去的東西必定彈回來。

第15章 進軍股市三大步

  1. 不須動腦的方法:購買指數基金。將投資組合的核心指數化,然後用多餘的錢進行積極投資。
  2. 深思熟慮的方法:自行投資。
    1. rule 1:只買維持5年「盈餘成長超過平均」的股票。 
    2. rule 2:低本益比策略--成長性大於本益比評價。
    3. rule3:有題材的股票--去其他投資人要去的地方,並提早幾個月報到。
    4. rule 4:盡可能減少進出。
  3. 委託華爾街專家:盡可能找管理費少於0.5%的基金。

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心得:這應該是一本讓投機者絲毫感受不到興奮的投資書籍,但同時也是最投資路最樸實正規的康莊大道。投資而一夕暴富的夢人人都有,但是實現的卻寥寥可數。然而,遵循這本書的投資觀念,我相信能讓大多數人都享受到文明進步所帶來的財富增長。